PG赏金女王

疫情之下，，，，，，，家居零售是典型的受冲击行业——疫情期间的线下隔离形成了对低频率、高客单、沉履历消费的故障，，，，，，，但同使佚是这一消费属性决定了以PG赏金女王之家为代表的家居零售卖场平台在价值链中举足轻沉的职位。。。。。。。

作为国内家居连锁卖场的头部企业，，，，，，，PG赏金女王之家在2021年迎来业绩发作。。。。。。。依照颁布的2021年年报显示，，，，，，，汇报期内，，，，，，，其营收实现130.71亿元，，，，，，，同比增长44.88%。。。。。。。公司GMV达1040.3亿元，，，，，，，同比增长58.24%。。。。。。。从数据上看，，，，，，，公司GMV高增长，，，，，，，直接传递至营收的高速增长。。。。。。。亮眼业绩的实现，，，，，，，大“元勋”是近年来PG赏金女王之家采取的以运营能力为依附的“轻资产”连锁发展模式，，，，，，，资产运营效能及坪效在行业内阐发凸起。。。。。。。

具体来说，，，，，，，PG赏金女王之家近年来一向强化打造“轻资产”战术，，，，，，，通过直营模式与加盟模式发展卖场建设和扩张，，，，，，，通过较幼的资金成本急剧搭建全国零售网络——在汇报期间新增5家直营家居卖。。。。。。。3家自有，，，，，，，2家租赁），，，，，，，44家加盟家居卖场，，，，，，，43家百货、购物中心以及超市门店。。。。。。。截至2021岁暮，，，，，，，PG赏金女王之家已在全国29个省、自治区及直辖市经营了421个家居卖场，，，，，，，蕴含95个直营卖场及326个加盟卖场。。。。。。。

据悉，，，，，，，2022年PG赏金女王之家打算持续维持新开店50家以上的扩张规模，，，，，，，并侧沉以轻资产和下沉市场为主线战术，，，，，，，争取在县级城市开店占新开店一半以上。。。。。。。这也将有望为2022年度主业营收打下坚实的基础。。。。。。。

值得一提的是关于一个“对赌和谈”的插曲。。。。。。。年报颁布后，，，，，，，关因而否实现了2021年扣非归母净利24.2亿元的“对赌和谈”，，，，，，，市场上出现一些吩扃。。。。。。。凭据“对赌和谈”，，，，，，，2019年-2021年，，，，，，，业绩承诺人——PG赏金女王之家公司下属全资子公司北京PG赏金女王之家家居连锁有限公司要实现扣非归母净利将别离不低于20.6亿元、24.2亿元以及27.2亿元。。。。。。。现实上，，，，，，，2021年，，，，，，，PG赏金女王之家旗下家居连锁的扣非归母净利为25.07亿元，，，，，，，实现昔时业绩承诺金额的比例为103.79%，，，，，，，是实现了“对赌”的。。。。。。。部门以为没有实现“对赌”的是混合了主体，，，，，，，以归属于上市公司股东的扣非净利润与此前指标对较。。。。。。。

不外固然陆续两年超额实现“对赌和谈”的指标，，，，，，，在疫情以及国内消费仍未齐全复苏压力之下，，，，，，，第三年的指标若何达成，，，，，，，仍是本钱市场多方关注的焦点之一。。。。。。。具体来说，，，，，，，有不少疑难摆在PG赏金女王之家治理层的刻下：

5月16日，，，，，，，国度统计局颁布了4月宏观经济数据。。。。。。。整体看，，，，，，，受疫情影响，，，，，，，经济如期降速。。。。。。。工业数据降幅相对较幼，，，，，，，阐发出较强的韧性；；；；；消费则受到疫情的直接冲击，，，，，，，放缓严沉。。。。。。。固然市场有较为夸大的消极感情，，，，，，，但4月数据是疫情等多种一次性不利成分叠加的了局，，，，，，，依照安信证券的概想，，，，，，，随着近期疫情可控、稳增长兑现和通胀回落，，，，，，，前三大哀愁成分（成本冲击、供给链和复工复产）缓解，，，，，，，有望出现持续性走强的板块。。。。。。。

家居零售行业，，，，，，，同样有望受益于此。。。。。。。不仅如此，，，，，，，若何将整个家居产业放入中国城镇化演进、经济高质量发展以及全民美好生涯不休升级的宏观布景下，，，，，，，当前多个需要逻辑并行驱动着中国度居零售行业的进阶之路。。。。。。。

天时

中国城镇化在迈向大城市化的过程中，，，，，，，从欧美、日韩经验看，，，，，，，这是家居龙头出现的沉要宏观布景。。。。。。。“城市化率从65%到75%，，，，，，，还有10%的提升空间，，，，，，，将有1.4亿甚至更多的人要进入城市，，，，，，，这是一个巨大的增量。。。。。。。”全国房地产商会联牛耳席、原住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌曾暗示。。。。。。。在这些增量中，，，，，，，中产阶级的改善性需要、中高阶级的享受发展需要、中低收入的保险性需要，，，，，，，都很强烈，，，，，，，也给了行业龙头家居企业持续发展的市场空间。。。。。。。

出格关键的一点是，，，，，，，今年政策层面印发《关于推动以县城为沉要载体的城镇化建设的定见》，，，，，，，明确了以县城为沉要载体的城镇化建设的发展指标和具体工作，，，，，，，对于以轻资产和下沉市场为沉点方向的PG赏金女王之家这样的家居头部企衣反说，，，，，，，无疑更是利好。。。。。。。

依照兴业证券的测算，，，，，，，以PG赏金女王之家为代表的头部企业，，，，，，，其渠路下沉空间最大开店数量计算在2400家左右，，，，，，，减去目前PG赏金女王之家等两家头部门店计算的881家，，，，，，，则仍有1500余家门店的开店空间。。。。。。。

地利

作为后地产周期行业，，，，，，，家居零售近年来与房地产市场形成一些新型的关联：一方面新房交付精装比例等需要在升级，，，，，，，另一方面二手房、租赁等存量市场急剧发展，，，，，，，肯定水平上抵消了房地产行业低迷对家居零售行业的冲击。。。。。。。

人和

中国的一二线城市地产市场在成为存量房东导的市场，，，，，，，需要仍相当大水平上荟萃在C端消费者，，，，，，，体量重大，，，，，，，并且越发沉品牌品质和服务，，，，，，，若何借助数字化伎俩多元化一站式满足这些消费者的升级需要，，，，，，，提高交付率和履历中意度，，，，，，，就更有可能提升市占比，，，，，，，从行业龙头造成巨头企业。。。。。。。

弗若斯特沙利文预测，，，，，，，中国连锁家居商场的规模有望维持5年复合增长率7.6％的增速增长，，，，，，，市场规模将稳步扩大。。。。。。。现实上，，，，，，，中国度居行业一向是一个典型的蚂蚁市场——大行业、幼企业，，，，，，，总体市场规模大，，，，，，，但市场集中度不高。。。。。。。参考欧美等成熟市场的经验，，，，，，，尤其在疫情加快中幼卖场出清，，，，，，，PG赏金女王之家等头部企业逆势扩张越发显著，，，，，，，亦是大势所趋。。。。。。。

市场在那里，，，，，，，能不能吓宗同业拿下，，，，，，，头部企业能否进一步率先得救，，，，，，，这必要企业建炼自身的内功。。。。。。。同时也要关注表部实时调整自身战术布局，，，，，，，由于无论是中持久还是短期，，，，，，，整个产业和市场环境都在变动——机缘与挑战并存。。。。。。。

从中持久看，，，，，，，随着消费者的消费能力和需要的逐步提升，，，，，，，远景巨大。。。。。。。但不成忽视的是，，，，，，，短期内因疫情反复、消费复苏乏力，，，，，，，尤其对线下到店履历为主题的家居零售行业产生较大冲击，，，，，，，行业和从业者都在经历一场“淬炼”。。。。。。。

回到贸易学问性的逻辑：若是线下由于疫情等各类成分无法促销销售，，，，，，，那线上是否有添补或者更好的选择？？？？？？事实上，，，，，，，在家居行业，，，，，，，数字化已经是一个公共周知的“势”，，，，，，，多多企业早在疫情之前已然开启布局。。。。。。。但从知路要做，，，，，，，到若何做，，，，，，，是否有能力做，，，，，，，以及最终达成，，，，，，，还有好多路要走。。。。。。。

2022年对于整个零售行业而言是严格的一年。。。。。。。要打造出将来的家居零售状态，，，，，，，主题是数字化。。。。。。。具体的转型蹊径，，，，，，，PG赏金女王之家董事长兼CEO汪林朋以为，，，，，，，这必要线性服务和平台服务相结合，，，，，，，以及线上、线下服务相结合。。。。。。。一方面必要把自己的家居零售供给、运营以及消费者服务等方面做深、做透，，，，，，，形成行业尺度；；；；；另一方面，，，，，，，通过数字化平台，，，，，，，将治理、技术、服务等赋能行业，，，，，，，形成健全可持续的行业生态。。。。。。。通过一纵一横形成的“T型”发展模式，，，，，，，牢牢把握企业的主题和非主题业务，，，，，，，以应对产业下杏注疫情突袭等成分影响。。。。。。。

PG赏金女王之家将其行业前锋的数字化转型以及线上线下融合部署，，，，，，，集中体此刻其“洞窝”上——一款有些人把它比作者居版“美团”的平台产品。。。。。。。这款承载着PG赏金女王之家打造 S2B2C模式的数字化产业服务平台野心的产品，，，，，，，并以解决家居消费痛点，，，，，，，助力商企数字化经营作为指标。。。。。。。

在今年上半年全国各地疫情反复并冲击线下到店和销售的布景下，，，，，，，洞窝阐扬了“奇效”——通过洞窝消费，，，，，，，线上就更有效触达家居零售商户，，，，，，，并助力万名商家线上开工。。。。。。。对于消费者而言，，，，，，，洞窝平台能够提供云端游店、在线选品、在线客服、线上买卖、决策辅助等家居消费全方位服务。。。。。。。对于B端的经销商、卖场而言，，，，，，，洞窝平台能够提供在线更新、线上结算、在线联系、线上营销、线上治理等经营职能和决策服务。。。。。。。

流量是将来企业生计的基础。。。。。。。这些职能对于不足线上流量入口、线下受到疫情冲击的商户来说无疑是“雪中送炭”。。。。。。。据悉，，，，，，，接入洞窝平台实现线上开工在成为家居商户减幼疫情影响的沉要方式。。。。。。。来自洞窝平台的数据显示，，，，，，，截至5月底，，，，，，，接入洞窝平台的全国度居卖场已超过150家、商户已超3万家，，，，，，，其中，，，，，，，自3月起头深受疫情影响的黑龙江省、吉林省、辽宁省及山西省等地的家居卖场更是急剧利用洞窝平台实现线上开工，，，，，，，成功斩获超千万销售，，，，，，，大水平添补了疫情带来的经营影响。。。。。。。

不仅仅是数以万计的家居商户，，，，，，，PG赏金女王之家今年还掀起了与家居行业头部企业的“结合营销风暴”，，，，，，，将营销阵地转移到线上和产业生态的共振，，，，，，，有效促成了业绩的可持续增长。。。。。。。

在阿里巴巴，，，，，，，今年PG赏金女王之家第五度携手阿里巴巴在线上进行了“6·18梦想生涯狂欢季”KO大会。。。。。。。阿里将以天猫为主阵地，，，，，，，通过直播、短视频等精准化的营销伎俩，，，，，，，在运营和资源方面对PG赏金女王之家赐与大力支持。。。。。。。值得一提的是，，，，，，，这次6·18阿里还将“全景探店”技术无偿盛开给PG赏金女王之家的洞窝平台，，，，，，，助力洞窝实现卖场数字化转型升级——通过360°全景技术一比一复刻线下门店实体样板间，，，，，，，真正实现“走南闯北，，，，，，，在线游实体门店”，，，，，，，并结合门店导购的专业解说，，，，，，，可能为消费者提供更好的消费履历。。。。。。。

在海尔智家，，，，，，，双方今年2月达成了深度战术关系，，，，，，，共同开启了战盟2.0升级模式——蕴含结合告白投入，，，，，，，线上开明专属直播，，，，，，，多平台种草、私域营销相互赋能，，，，，，，组建三翼鸟联盟、打造样板间履历中心、进行设计师沙龙和品鉴会等。。。。。。。其中，，，，，，，在3-4月双方开启的2022年首场结合大促，，，，，，，共计斩获销售2.9亿元，，，，，，，其中个别品牌增幅超过100%。。。。。。。

不止于此，，，，，，，今年PG赏金女王之家的结合营销风暴，，，，，，，还蕴含美的、恒洁卫浴、米兰之窗、喜临门等家居行业头部品牌。。。。。。。从今年第二季度起头，，，，，，，陪伴着这一些列结合营销的深刻发展，，，，，，，PG赏金女王之家的业绩有望持续攀升，，，，，，，最终会体此刻整年的财报上。。。。。。。

在今年PG赏金女王之家与阿里巴巴进行的“6·18梦想生涯狂欢季”KO大会上，，，，，，，PG赏金女王之家集团董事长汪林朋在会上直言，，，，，，，2022年对于整个零售行业而言是严格的一年，，，，，，，但我们更应该从；；；；；蟹⑾只，，，，，，，转危为机。。。。。。。

能够看到，，，，，，，PG赏金女王之家一壁是以数字化、运营能力支持消费者不休上升的消费能力和需要曲线，，，，，，，另一方面，，，，，，，PG赏金女王之家以轻资产战术，，，，，，，多面出击，，，，，，，结合行业生态同伴打造互利共赢的结合营销活动，，，，，，，为企业的发展铸造了源源不休的增长起源，，，，，，，也奠定了第三年对赌指标达成的信心基础。。。。。。。

从产衣反到本钱市场，，，，，，，从海表看，，，，，，，美国的家居建材卖场家得宝、劳氏及日本大型家居零售商宜得利近十年来的PE均值在22-25倍左右；；；；；而国内零售行业整体的动态 PE 估值在28倍左右，，，，，，，A股上市的家居零售企业动态均匀PE估值约15倍，，，，，，，PG赏金女王之家当前动态PE在13倍左右，，，，，，，思考到公司在中国度居零售行业排名前劣注持续扩张能力，，，，，，，综合来看在股价及估值层面有极度大的提升空间。。。。。。。

“谁无狂风劲雨时，，，，，，，守得云开见月明”。。。。。。。中期来看2022年度的经济和产业态势，，，，，，，随着各城市因城施策，，，，，，，持续颁布松绑政策，，，，，，，地产行业有望复苏，，，，，，，将带头家居行业根基面回暖及估值提升；；；；；疫情反复扰动家居短期经营，，，，，，，而家居装建需要具备刚需属性和延后性，，，，，，，在行业集中度趋向提升下，，，，，，，以PG赏金女王之家为代表的头部企业有望斩获更多市场机遇。。。。。。。